来源：新浪财经
08:19前段时间，恒大部分楼盘推出6-7折全款买房优惠活动。与此同时，恒大资金链问题持续发酵，商票逾期引发各界对其经营状况的担忧。打折买房，买到是不是赚到？这其中有什么猫腻吗？恒大的房子还能不能买？本期《我不理解》带你理解恒大的一系列花式操作。
前段时间，恒大部分楼盘推出6-7折全款买房优惠活动，具体的操作方式是先全款收房，后返还3成购房款，但网签备案将延后。听起来是不是很值？
虽然往年的恒大7折买房广告铺天盖地，但往往是”耍猴“，玩先涨价再降价的套路，但是现在这一波打折全款房是真折扣。重庆甚至出现了每平米的洋房。
恒大是不是在亏本卖房？七折买房，买到是不是赚到？从最近闹得沸沸扬扬的商票事件和打骨折促销事件，也许可以看出端倪。
故事还得从“三道红线”说起，年8月，监管部门为控制房地产企业有息负债规模，对重点房企按“红-橙-黄-绿”四档管理，并设置了“三道红线”，具体为剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于%；现金短债比小于1倍。
如果有房企全部踩中了这“三道红线”，那将被归为红色档，其后果就是有息负债规模不得增加。
不出所料，恒大全部踩中了三道红线。三道红线的金融严控政策，对恒大这样规模化高周转的房企显然影响非常大。不负债怎么做房地产？
在一个“隐秘的角落”，还有一招能躲避三道红线的监管————商票。
通俗点来说，商票就是买方获得货物，付给卖方的一张票，卖方凭这张票在半年或者一年后能收到现金货款。
对房企来说，商票就是无息贷款，即便违约也不会上征信。
然而，近半年来，全国各地都被曝出恒大及子公司商票逾期无法兑付的情况。
6月7日，恒大发布声明回应商票兑付，声明中称，“针对我司个别项目公司存在极少量商票未及时兑付的情况，集团高度重视并安排兑付。”
6月29日，恒大的老朋友三棵树公司的一则公告掀开了潘多拉魔盒，实锤了恒大的商票问题。
三棵树公告称，年第一季度，因个别大型地产商资金周转困难，自己手中恒大的逾期票据金额已经达到.06万元。在公开“讨债”的次日，三棵树回应称，持有的恒大商票已兑付完成。
三棵树的神操作让同行们恍然大悟，由此也开启了商票圈的一种新讨债模式：公告讨债。
从7月30日到8月3日，淮北矿业、垒知集团、利欧股份发公告称恒大方拖欠了他们数亿款项等等。
这也许只是冰山一角，恒大到底欠了多少商票？至今仍是未解之谜。
从商票圈统计的数据来看，年，恒大地产商票高达.67亿元相当于华润、绿地、融创等十余家房企的总和。
更夸张的是，市场数据显示，当前部分恒大分公司商票的贴息率高达30%甚至59%！什么概念呢？一张万元的商票，在线下渠道你可以花40万元购入，如果顺利兑付，你可以赚到其中的差价，60万元。
贴息率越高代表着风险越大，这说明商票兑付风险已经极高了。
一旦商票不兑付，供货商不供货，施工方不施工，那么楼盘就有存在烂尾的风险。
8月12日，据央广网报道，因工程款长期不拨，商票逾期不兑付，恒大昆明多个项目停工。
6月30日，有消息显示，央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入监控范围。如果这个漏洞都被补上了，恒大还有地方借钱吗？
资本市场同样对恒大投出了不信任票。且不说已经“膝盖斩”的股价了，市场消息显示，7月30日，恒大地产集团有限公司22年10月到期美元债收报38.6美分。
简单来说，就是原来面值1美刀的债券现在只要0.38美刀，如果你相信恒大能够按时兑付，那么在年10月，你将得到1.美刀。这超过%的收益率，已经突破银河系了。
银行不借钱，债券被甩卖，融资的渠道也断了，恒大偿债不能借新还旧，二级市场的股价早已“膝盖斩”，商票也即将被纳入监管，连张老板在内的豪华朋友圈都被套了亿，那该怎么办？
要想快速回笼资金，降低负债率，第一个办法就是简单粗暴的“卖卖卖”，变卖资产自救。6月21日至8月2日，通过四次出售股权，恒大累计套现总额超过98亿元。
8月10日晚，中国恒大和恒大汽车发布联合公告，表示中国恒大正在接触几家潜在独立第三方投资者，探讨有关出售旗下部分资产，包括但不限于出售恒大汽车和恒大物业的部分权益。
可以看出，恒大正在加速出售资产，回流了一部分资金缓解压力。
第二个办法就是依赖销售回款，打骨折卖房。也就不难理解为什么恒大清仓甩卖，要求全款买房了。
恒大并非没有做出努力，6月30日，恒大称，截至目前，恒大净负债率已降至%以下，顺利实现一条“红线”变绿。目前恒大有息负债约多亿元，与去年最高时相比，大幅下降了约亿元。
再回归原来的话题，恒大的房子还能买吗？
来看这个案例，莆田恒大悦府项目。
房管局数据显示，莆田恒大悦府二期某户型预售申报价格为元每平米，恒大优惠广告显示，该房型单价为元每平米？真真切切的5折大甩卖，有这等好事？
有网友在社交平台上表示，确实是这个价格，部分房源甚至低于元，但“无法网签，合同都被收走了，只给了张收据。”
这其中有什么猫腻吗？果不其然，公开数据显示，该楼盘的9号楼整栋楼被开发商抵押。
抵押房意味着后续存在诸多未知的风险，包括但不限于无法网签、没有物业、烂尾等。但这些，开发商统统不会跟你说。
此刻我只想说，
恒大出售抵押房已经是实锤了。如果不配合还款解押，协助你办理网签，那你手中这套元每平米的商品房，跟你没有半毛钱关系。如果该公司“不幸”破产，你的房子就是贷款公司的了，而你，钱房两空。
但这种情况并不是个例，在社交平台、各地的领导留言板，都充斥着大量市民投诉恒大卖抵押房给业主导致无法按揭贷款、恒大购房无法备案等投诉。
为什么恒大会亏本卖房？恒大的操作，相当于一房两卖，先是质押给银行，然后又从你手上拿到买房款。如果恒大活过来了，那么顺利交房，皆大欢喜；如果恒大这次没挺过来，那……
看到这里，是不是觉得瑟瑟发抖？
有人又要问了，可以网签的恒大打折房，可以买吗？
慎重。
此时此刻，我们更应该认真回味一下郭树清主席的提醒：“押注房价永不下跌的人，最终会付出沉重代价”。房地产行业的黄金十年已经在年戛然而止。
对很多想”抄底“的普通购房者来说，花光“六个钱包”换一套烂尾楼也不是没有可能。
8月5日，据媒体报道，恒大关联案件被要求集中管辖，移交至广州中院。
报道称，表面上看，案件集中管辖与企业进入破产程序之间没有任何因果关系。
近年来，不少面临债务危机的大型企业的司法案件都被要求集中管辖，包括北大方正、三胞集团、华夏幸福、海航集团等。
其中大部分企业最后都进入了破产重整程序。
没有人不希望恒大这次也能化险为夷。但恒大现在的处境，退后一步就是悬崖。更严重的问题是，不管是投资者、供应商还是购房者，似乎都开始对恒大丧失了信心。
信心比黄金更重要，这个时候，我还想起前恒大外援保利尼奥的一句经典语录，“有没有信心”？
保利尼奥由于某些原因已离开恒大……你，还有信心吗？
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